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石油化工行业投资时机呈文:石化行业景气上升
作者:    发布于:2019-02-22 09:38   
摘要:  本篇呈文总结了2017年及2018一季度石油化工行业50家上市公司的运行状况,2017年及2018Q1石化行业整体表示优秀。石化行业2017年表示优秀,18......

  本篇呈文总结了2017年及2018一季度石油化工行业50家上市公司的运行状况,2017年及2018Q1石化行业整体表示优秀。

  石化行业2017年表示优秀,18Q1盈利同比、环比均大幅改善

  以我们统计的石油化工行业的50家上市公司为样本,2017营业收入合计5.10万亿元,同比增长25.05%;实现归属于上市公司的净利润928亿元,同比增长91.43%,表示优秀。2018Q1实现营业收入1.34万亿元,同比增长10.24%,环比下降4.22%,实现归属于上市公司的净利润367亿元,同比增长33.45%,环比增长81.93%,延续2017年快捷增长的态势。扣去大概量的中石油中石化之外,2017实现营业收入合计7276.5亿元,同比增长36.39%,实现归属于上市公司的净利润为189.1亿元,同比增长424.36%。2018Q1实现营业收入1791.8亿元,同比增长25.63%,环比下降21.70%,实现归属于上市公司的净利润78.3亿元,同比增长50.40%,环比增长286.95%。

  7个子行业2017年营收和净利润均同比大幅增长,18Q1略有分化

  2017年7个子行业营收和净利润同比均大幅增长,2018Q17个子行业营收同比均实现增长,净利润方面,天然气子行业略有下滑;2018Q1环比看,营收除化纤外,其它子行业均有所下滑,但净利润方面,除C3C4外,均实现增长。

  2017年归母净利润方面:大石化、C3C4、天然气、油气、煤化工、油服和化纤等归母净利润同比别离增长32.41%、125.96%、81.98%、1524.90%、88.39%、64.20%和72.15%;此中除油服行业吃亏87亿元之外,其他子行业均实现正的净利润。

  2018Q1归母净利润方面:2018Q17个子行业中,仅天然气板块归母净利润同比下降0.85%,油气板块归母净利润增速最快,到达161.15%;环比喻面,仅C3C4行业归母净利润下滑16.50%,油气和油服行业表示突出,归母净利润别离增长84.91%和85.70%。

  地缘政治鞭策油价上涨,我们认为应当存眷四条主线:(1)存眷领有上游油气资源的标的,存眷低估值的国内油气龙头,重点存眷领有海外油气资产的中天能源和新潮能源;(2)存眷民营大炼化叠加涤纶长丝财富链复苏标的,引荐恒逸石化、荣盛石化、恒力股份等;(3)看好天然气财富,重点存眷一体化规划的天然气标的,重点引荐中天能源、乐成股份;(4)继续看好丙烷脱氢(PDH)行业,重点引荐东华能源,存眷卫星石化、海越股份。

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